SpaceX: объяснение 8 самых важных вещей после IPO

В одни дни состояние Илона Маска оценивается в 1 триллион долларов. В другие дни он просто невероятно богатый миллиардер.

Возможно, в будущем ваши пенсионные накопления окажутся на счете SpaceX. Фото:

Чэн Синь/Getty Images

Когда 12 июня состоялось первичное публичное размещение акций SpaceX, компания побила рекорд Уолл-стрит, став самым дорогим IPO в финансовой истории, собрав более 75 миллиардов долларов наличными. Это гибридное объединение аэрокосмического и ИИ-проектов Илона Маска теперь является одной из крупнейших компаний в мире, рыночная капитализация которой составляет около 2 триллионов долларов.

Поскольку xAI входит в состав SpaceX, это также знаменует собой первый случай, когда гигант в области искусственного интеллекта вышел на открытый рынок, обойдя таких конкурентов, как OpenAI и Anthropic.

После многих лет, когда частные технологические компании закрывали отчетность по государственным инвестициям, волна новых IPO вызвала ажиотаж среди розничных инвесторов, жаждущих получить долю в крупнейших компаниях мира.

Именно этот ажиотаж обеспечил ошеломляющий успех публичного размещения акций SpaceX в первый день торгов. Акции взлетели намного выше цены открытия в 135 долларов, поднявшись на 19% до 161 доллара к закрытию торгов. В течение последних нескольких недель цены акций колебались в зависимости от ежедневной волатильности.

Если вы планировали финансово инвестировать в компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, или в бизнес-проект Маска, у вас может не быть выбора. Акции SpaceX, скорее всего, окажутся на вашем пенсионном счете, а потенциально и на сберегательных счетах миллионов ваших детей. Вот все, что вам нужно знать.

Маск стал первым в мире триллионером (хотя на самом деле им не был).

Маск, генеральный директор и крупнейший акционер SpaceX и Tesla, стал первым человеком в мире, чье состояние превысило 1 триллион долларов, хотя его статус триллионера зависит от дня недели.

На пике своего развития с момента IPO SpaceX состояние Маска составляло 1,32 триллиона долларов. Однако заоблачный уровень богатства бывшего главы DOGE во многом связан с акциями Tesla и SpaceX, стоимость которых колеблется. После падения акций 23 июня его состояние снизилось до 957 миллиардов долларов. Недавно Маск вновь обрел статус триллионера.

Маск также претендует на материальные активы — аэрокосмическое оборудование SpaceX, спутники Starlink, серверы искусственного интеллекта и социальную медиа-платформу X, а также автомобили Tesla, солнечные батареи и эксперименты в области робототехники, — которые в совокупности отражаются в балансах компаний.

Богатство Маска неразрывно связано с его почти культовым образом провидца, оказывающего огромное влияние на рынки, культуру и политику. Хотя многие из обещаний Маска так и не сбываются, он регулярно делает громкие заявления об отправке пилотируемых миссий для колонизации Марса, производстве полностью автономных автомобилей и создании роботов, подобных «вашему личному R2».

Акции SpaceX демонстрируют ожидаемую волатильность.

В преддверии публичного дебюта SpaceX в прошлом месяце крупные институциональные инвесторы, такие как JPMorgan, предупреждали, что SpaceX станет непредсказуемой компанией, отчасти из-за несоответствия между огромными тратами компании на центры обработки данных для ИИ и ее амбициозными обещаниями по доходам.

Рост акций SpaceX ускорился после первого дня торгов, достигнув исторического максимума в 225,64 доллара за акцию 16 июня. Однако, столкнувшись с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, акции резко упали, нивелировав предыдущий рост, и стабилизировались на уровне около 154 долларов за акцию 22 июня. К концу июня акции SpaceX начали постепенно отыгрывать часть потерь, колеблясь в районе 170 долларов.

По сообщению CNN, акции SpaceX неизменно входят в число двух самых торгуемых акций каждый день с момента IPO.

Возможно, вскоре акции SpaceX окажутся в вашем пенсионном фонде.

Акции SpaceX вскоре могут оказаться на миллионах пенсионных счетов 401(k), даже если вы никогда не решались в них инвестировать. Недавнее изменение правил Nasdaq позволило Маску обойти обычный 12-месячный период проверки для включения SpaceX в индекс, открыв путь для компании к вхождению в Nasdaq-100 до открытия рынка 7 июля.

В видеорепортаже организации More Perfect Union утверждается, что Маск силой заставил SpaceX автоматически стать объектом инвестиций индексных фондов. Критики утверждают, что этот шаг незаметно перекладывает риски на обычные семьи и пенсионеров, чьи инвестиционные счета пострадают при падении рынка. Сенатор Элизабет Уоррен, демократ от штата Массачусетс, призвала Комиссию по ценным бумагам и биржам провести расследование (PDF), предупредив, что этот шаг создаст «опасный прецедент» для будущих публичных размещений акций.

Аналитики, такие как бывший экономический советник Джаред Бернштейн, говорят, что избежать подобных рисков может быть сложно, поскольку структура индексных фондов затрудняет отказ от них. «Эти технологические магнаты используют свое огромное влияние на рынке, чтобы вложить эти потенциально волатильные и до сих пор не приносящие прибыли активы в миллионы пенсионных счетов», — написал Бернштейн на Substack.

Маск по-прежнему прочно контролирует ситуацию.

Как крупнейший акционер SpaceX, Илон Маск владеет примерно 42% находящихся в обращении акций компании. Даже не владея контрольным пакетом акций, эта доля означает контроль над компанией.

Значительная часть акций, принадлежащих Маску, представлена в виде акций с правом преимущественного голосования, что дает ему 85% голосующих акций и решающее влияние на будущее SpaceX.

Такой уровень власти особенно заметен в крупных технологических компаниях. Многие основатели из Силиконовой долины, такие как миллиардеры Билл Гейтс и Питер Тиль, полностью избавились от своих первоначальных проектов. Другие значительно сократили свои доли: Марку Цукербергу принадлежит 13% Meta, а Сергею Брину — 6% Alphabet, материнской компании Google.

В процесс были вовлечены розничные инвесторы.

Когда крупная компания выходит на биржу, большая часть акций, как правило, скупается влиятельными игроками Уолл-стрит и институциональными инвесторами: банками, хедж-фондами и паевыми инвестиционными фондами. Небольшая часть акций, обычно около 10%, как правило, выделяется для розничных инвесторов, то есть обычных людей, которые покупают и продают инвестиции для себя.

Компания SpaceX выделилась тем, что отвоевала гораздо большую долю — 30% — у розничных инвесторов. Но это не обязательно означало более широкий доступ к акциям. Редактор Financial Times Робин Уигглсворт отметил, что необычно большая доля акций, принадлежащих розничным инвесторам, может свидетельствовать о слабом спросе со стороны профессиональных инвесторов. Проблема в том, что когда акции распределяются между несколькими инвесторами, бремя ложится на плечи менее искушенных покупателей, которым затем приходится мириться с резкими колебаниями оценки стоимости SpaceX.

Несмотря на более значительную долю розничных инвесторов, спрос по-прежнему превышал предложение, и, по данным CNBC, акций не хватило для всех рядовых инвесторов во время IPO. Некоторые решили продать акции сразу же в первый день, что, возможно, и способствовало заоблачным ценам на акции SpaceX.

Компания SpaceX фактически не получила никакой прибыли.

Компания SpaceX получает огромную прибыль, но при этом продолжает работать в убыток. Издание The Information сообщило, что, несмотря на то, что в 2025 году выручка компании превысила 18,5 миллиардов долларов, аэрокосмическая и ИИ-компания Маска по-прежнему понесла убытки в размере почти 5 миллиардов долларов.

Одной из главных причин являются масштабные расходы на «чипы и центры обработки данных» для реализации проектов xAI, которые, по сообщениям, обошлись SpaceX в 13 миллиардов долларов в прошлом году. Амортизация ракет, спутников и другого аэрокосмического оборудования составила еще 6,6 миллиарда долларов расходов.

Несмотря на отрицательный денежный поток, рыночный энтузиазм в отношении SpaceX показывает, что компания по-прежнему оценивается как будущая мощная держава. Это несоответствие отражает более широкую тенденцию в технологическом секторе и, в частности, в сфере искусственного интеллекта, где ожидания высоки даже при низкой прибыли. Стремительный рост состояния Маска является частью той же самой «бухгалтерской теории, основанной на рыночных ожиданиях», где рыночный ажиотаж опережает реальные финансовые результаты.

Маск и SpaceX могут снова поддержать Трампа.

Отношения Маска с президентом Дональдом Трампом, возможно, снова улучшаются, по крайней мере, настолько, чтобы SpaceX всплыла в разговорах о новых финансовых счетах Трампа для детей. Издание Semafor сообщило, что официальные лица обсуждали возможность пожертвования акций SpaceX для пополнения этих счетов.

Счета Трампа созданы как инвестиционные счета типа IRA для детей, призванные подтолкнуть следующее поколение к участию в фондовом рынке. Некоторые сторонники видят в них способ поощрения долгосрочных инвестиций, в то время как критики выражают опасения, что эти счета непропорционально выгодны состоятельным американским семьям.

Напряженность между Маском и Трампом, похоже, ослабла в последние месяцы после публичной ссоры и перепалки в социальных сетях по поводу бюджетного законопроекта Белого дома в прошлом году. Если акции SpaceX окажутся на этих счетах, это обеспечит программе прямую связь с Маском и весьма заметную роль в политически ангажированной инвестиционной кампании.

Компания SpaceX, возможно, подала сигнал тревоги компании OpenAI.

Рекордный дебют SpaceX, возможно, пошатнул планы OpenAI по выходу на биржу. По данным New York Times, генеральный директор Сэм Альтман рассматривал возможность проведения IPO еще в этом году, а банкиры и юристы настаивали на оценке компании около 1 триллиона долларов. Теперь, по словам источников, участвовавших в обсуждениях, более вероятно, что OpenAI подождет до 2027 года, чтобы выйти на биржу.

Хотя точную причину изменения позиции установить невозможно, возможно, именно стремление к IPO компании, занимающейся ИИ, на рынке, скептически относящемся к завышенной оценке SpaceX, и пугает Альтмана. Сообщается также, что консультанты OpenAI предостерегли компанию от поспешных действий, предупреждая об отсутствии у нее того внимания, которое привлек Маск и которое помогло SpaceX выйти на рынок.

Институциональные инвесторы, составляющие основу любого публичного размещения акций, могут не столь восторженно отреагировать на менее устоявшуюся компанию, которая к тому же работает с огромными финансовыми убытками. И после рыночной волатильности, связанной с IPO SpaceX, розничные инвесторы также могут не спешить открывать свои кошельки для OpenAI.

Читать полностью на источнике