Индекс S&P 500 отклонил заявку SpaceX, а также заблокировал вход для OpenAI и Anthropologie.

Компания SpaceX не получит лёгкого доступа к миллиардам долларов от пассивных инвесторов.

Рекламный щит SpaceX перед зданием компании Space Exploration Technologies Corp. в Хоторне, штат Калифорния, 3 июня 2026 года . Фото: Майкл Янов/NurPhoto via Getty Images .

Компания SpaceX потребовала необычайно быстрого включения в несколько ведущих фондовых индексов в качестве условия своего исторического дебюта на фондовом рынке. Однако индекс S&P 500, представляющий многие из крупнейших прибыльных американских компаний, удивил рыночных аналитиков, отказавшись нарушать правила ради космической и ИИ-компании Илона Маска.

Решение S&P Dow Jones Indices от 4 июня — компании, которая создает и управляет фондовыми индексами, такими как S&P 500, — означает, что SpaceX не получит ускоренного доступа к потенциально миллиардам долларов через пассивные инвестиционные фонды, которые автоматически покупают акции компаний из S&P 500. Изменение правил в ответ на запрос SpaceX могло бы также позволить ведущим компаниям в области искусственного интеллекта, таким как OpenAI и Anthropic, получить доступ вскоре после ожидаемого ими первичного публичного размещения акций (IPO). Теперь эта возможность исключена.

Эта новость, вероятно, облегчит положение тех, кто обеспокоен тем, что деньги пассивных инвесторов и пенсионные накопления людей подвергаются большему риску, связанному с крупной ставкой SpaceX на ИИ и спекулятивными планами по созданию орбитальных центров обработки данных. Компании, занимающиеся ИИ, в целом сталкиваются с большими трудностями в финансировании и строительстве дорогостоящих центров обработки данных для ИИ, даже несмотря на то, что они перекладывают большую часть субсидируемых затрат на предоставление услуг ИИ на шокированных клиентов посредством ценообразования, основанного на использовании.

Чтобы оценить возможность ускоренного выхода SpaceX на рынок, индексный фонд S&P Dow Jones провел месячные консультации по вопросу изменения или отмены ряда основных требований для так называемых компаний с мегакапитализацией и «беспрецедентной рыночной капитализацией».

Предложенные изменения включали сокращение «периода подготовки» для новых IPO с 12 месяцев до шести месяцев, отмену требования к коэффициенту инвестиционного веса (IWF) для компаний мегакапитализации, обязывающего их размещать в открытом доступе не менее 10 процентов своих акций, а также отмену требований к компаниям мегакапитализации демонстрировать прибыльность в последнем квартале финансового года наряду с четырьмя предыдущими кварталами.

Подобные изменения в правилах позволили бы учесть план SpaceX предложить публичным инвесторам лишь около 3 процентов акций, размещенных в рамках IPO, а также тот факт, что в настоящее время SpaceX является убыточной компанией с растущей задолженностью, достигшей 29 миллиардов долларов из-за масштабных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Однако в своем окончательном решении S&P Dow Jones Indices заявила, что «никаких изменений в критериях отбора, включая проверку финансовой жизнеспособности, период ожидания или минимальный IWF, внесено не будет». Даже после стандартного годичного ожидания SpaceX, Anthropic и OpenAI могут столкнуться с трудностями в обеспечении стабильной прибыльности, необходимой для включения в индекс S&P 500.

Правила обращения с деньгами и исключения

По данным Bloomberg Intelligence, быстрое включение SpaceX в индекс S&P 500 могло бы спровоцировать пассивные покупки акций компании на сумму 14 миллиардов долларов. Инвестиционное подразделение Bloomberg также подсчитало, что OpenAI могла бы получить более 8 миллиардов долларов, а Anthropic — 4,6 миллиарда долларов от аналогичных всплесков пассивных покупок, вызванных их включением в S&P 500.

Это объясняется тем, что пассивно управляемые фонды на сумму 7,5 триллионов долларов — популярные как среди частных, так и среди институциональных инвесторов — следуют за индексом S&P 500, покупая акции компаний в соответствии с их пропорциональной долей в индексе S&P 500. Например, брокерские гиганты Vanguard и Fidelity предлагают пассивные инвестиционные фонды, отслеживающие состав индекса S&P 500.

Однако, по данным Quartz, индексы S&P Dow Jones пошли на одну уступку, изменив правила расчета инвестиционного веса для «менее известных индексов», таких как S&P Total Market Index и Dow Jones US Total Stock Market Index. Это может позволить быстрее выйти на рынок этих индексов в рамках IPO.

Напротив, фондовая биржа Nasdaq изменила свои правила , разрешив SpaceX войти в индекс Nasdaq-100 в течение 15 торговых дней вместо обычных трех месяцев. Аналогичным образом, поставщик индекса FTSE Russell решил предоставить SpaceX и другим компаниям, которые последуют за ней , ускоренное включение в индекс Russell Top 500 после закрытия пятого торгового дня после IPO.

Опровержение ускоренного включения SpaceX в индекс S&P 500 прозвучало всего через несколько дней после того, как аналитики Morningstar назвали SpaceX «значительно переоцененной» в преддверии ее IPO. Инвестиционная исследовательская фирма оценила SpaceX в 780 миллиардов долларов — менее половины от целевой суммы IPO в 1,75 триллиона долларов — в основном на основе сильных сторон спутниковой службы Starlink и бизнеса по запуску ракет.

Данная статья была обновлена 6 июня 2026 года для более четкого описания предлагаемых изменений в правилах, которые должны были применяться ко всем компаниям с мегакапитализацией.

Источник: arstechnica.com