Компания OpenAI конфиденциально подала документы на IPO вслед за компанией Anthropic.

Компания OpenAI, разработчик ChatGPT, подала конфиденциальную заявку на первичное публичное размещение акций (IPO), о чем сообщила в понедельник в своем блоге. Эта заявка поступила чуть более чем через неделю после того, как ее главный конкурент, компания Anthropic, также подала заявку на выход на биржу, что усилило конкуренцию между двумя компаниями, занимающимися искусственным интеллектом.

Компания OpenAI, последняя оценка которой после инвестиций составляла 852 миллиарда долларов, подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США проект регистрационного заявления для планируемого IPO. OpenAI пока не предоставила никаких подробностей. Однако компания заявила, что опубликовала сообщение в блоге, поскольку ожидала утечки информации.

«Мы еще не определились со сроками; это может занять некоторое время, поскольку есть вещи, которые мы хотим сделать, и которые, вероятно, будет проще осуществить в качестве частной компании», — написала компания. «Но это сложный набор компромиссов, и это дает нам возможность выйти на биржу раньше, если это окажется наилучшим вариантом».

Примерно в то же время, в отдельной записи в блоге, OpenAI опубликовала масштабное философское заявление о своей миссии, своем видении общего искусственного интеллекта и своей вере в то, что ИИ должен приносить пользу всему человечеству — своего рода дальновидное сообщение, которого компании, вступающие в период затишья, исторически старались избегать. Тот факт, что OpenAI, похоже, спокойно публикует это так близко к конфиденциальному заявлению, говорит о многом — не обязательно о ее собственном юридическом суждении, но о нормативно-правовой среде, в которой она работает. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) при администрации Трампа заняла заметно более пассивную позицию по отношению к технологическим компаниям и компаниям, занимающимся ИИ, чем при предыдущих администрациях, и OpenAI, возможно, просто оценивает ситуацию.

Какими бы ни были вопросы регулирования, подача заявки является очередным сигналом того, что 2026 год станет годом грандиозных событий для публичных рынков. Ожидается также, что SpaceX дебютирует с рыночной капитализацией в 1,75 триллиона долларов, а это значит, что три наиболее пристально отслеживаемые компании в сфере технологий могут выйти на биржу с разницей в несколько месяцев — концентрация высокорискованных размещений, которую рынки не видели со времен бума доткомов.

Как сообщает The Wall Street Journal, компания OpenAI спешит на IPO, несмотря на то, что недавно не достигла собственных целевых показателей по привлечению новых пользователей и выручке. По имеющимся данным, финансовый директор компании Сара Фрайар выразила опасения, что OpenAI может оказаться не в состоянии поддерживать масштабные инвестиции в центры обработки данных. И эти инвестиции действительно кажутся огромными.

В конце марта OpenAI привлекла 122 миллиарда долларов в рамках крупнейшего раунда финансирования в истории Кремниевой долины, из которых 3 миллиарда долларов поступили напрямую от розничных инвесторов через банковские каналы. Однако компания ожидает потратить примерно такую же сумму на вычислительные мощности только для исследований в области ИИ в 2028 году и прогнозирует убытки в размере 85 миллиардов долларов в этом году, даже несмотря на удвоение продаж по сравнению с предыдущим годом, согласно данным The Wall Street Journal. Иными словами, OpenAI просит инвесторов на открытом рынке вложиться в бизнес, который, по собственным прогнозам компании, не будет генерировать больше денежных средств, чем тратит, как минимум еще четыре года.

Компания SpaceX предоставляет аналогичный пример. Ее расходы на ИИ, хотя и не столь масштабные, демонстрируют, как стоимость обучения крупных языковых моделей может превышать доход, который эти модели приносят — структурная проблема, с которой сталкивается вся отрасль, и которую инвесторам на открытом рынке придется оценить в денежном эквиваленте.

С другой стороны, компания Anthropic представила инвесторам гораздо более оптимистичную картину своих финансовых показателей, заявив, что близка к получению первой квартальной прибыли. Тем не менее, с учетом недавнего раунда финансирования в размере 65 миллиардов долларов и потенциального привлечения еще 36 миллиардов долларов в виде заемных средств, темпы расходования средств у Anthropic отнюдь не скромны.

Конфиденциальная заявка на IPO позволяет OpenAI начать подготовку к публичному размещению акций, не раскрывая подробной финансовой информации или бизнес-рисков, поэтому компания пока не сообщила цену акций и сумму, которую планирует привлечь. Тем не менее, вторичные рынки дают представление о том, за что инвесторы готовы платить.

Компания Anthropic недавно достигла рыночной капитализации в 1 триллион долларов на платформе Forge Global, занимающейся вторичным рынком розничной торговли, обогнав OpenAI, чья капитализация в апреле составляла около 880 миллиардов долларов.

Дэвид Шапиро, основатель и генеральный директор OpenVC, а также куратор индекса NYSE OpenVC 500, отслеживающего крупнейшие публичные и частные компании США, заявил, что темпы роста акций Anthropic в этом году значительно превосходят показатели OpenAI — 123% с начала года против 11,3% у OpenAI. Тем не менее, несмотря на очевидный рост акций Anthropic, OpenAI не испытывает недостатка в вторичном рынке.

«С точки зрения вторичных инвесторов, OpenAI уже достигла значительной доли в своей рыночной капитализации», — сказал Шапиро в интервью TechCrunch. «Мы не наблюдали обвала OpenAI или чего-то подобного, и, согласно индексу, ее оценка по-прежнему чрезвычайно высока».

Он добавил, что акции OpenAI на вторичном рынке «за последние несколько дней немного выросли, что указывает на то, что инвесторы, возможно, оценивают обе компании как «двойных победителей» в более широкой гонке за получение степени магистра права».

Однако гонка за первенство в выходе на публичные рынки вызывает серьезные опасения. Эксперты говорят, что тот, кто первым дебютирует, скорее всего, получит больше капитала, который становится все более дефицитным для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, — большая часть которого, возможно, уже была поглощена SpaceX, которая, как ожидается, первой из трех проведет IPO.

Кроме того, согласно недавнему отчету PitchBook, в котором OpenAI охарактеризована как переоцененная по отношению к фундаментальным показателям, раскрытие информации Anthropic в отчете установит ориентир для оценки, который ограничит возможности OpenAI по установлению цены собственного предложения при подаче документов. Другими словами, если Anthropic установит консервативную цену, путь OpenAI к целевой оценке станет сложнее.

Компания OpenAI была основана в 2015 году как некоммерческая исследовательская лаборатория и произвела революцию в мире искусственного интеллекта, выпустив в 2022 году ChatGPT, что вызвало волну масштабных разработок в области языковых моделей по всей отрасли.

Хотя OpenAI расширила ассортимент своей продукции для корпоративных и государственных клиентов, компания имеет прочную репутацию более ориентированной на потребителя, чем ее конкурент Anthropic. Компания добилась реальных масштабов, имея около 900 миллионов активных пользователей в неделю.

IPO состоялось после серьезных внутренних конфликтов в компании. В 2023 году совет директоров OpenAI отстранил Сэма Альтмана из-за, как он заявил, недостаточной прозрачности и опасений по поводу его приверженности миссии компании, направленной на благо всего человечества. Альтман был быстро восстановлен в должности, а члены совета директоров, участвовавшие в перевороте, включая соучредителя Илью Суцкевера, вскоре покинули свои посты. Этот эпизод поднял вопросы корпоративного управления, которые так и не были полностью решены и которые потенциальные инвесторы, вероятно, будут внимательно изучать.

В последнее время OpenAI столкнулась с несколькими судебными исками, в том числе с недавним иском от штата Флорида, обвиняющим компанию и Альтмана в причинении вреда детям путем предоставления информации стрелкам в школах, предоставления рекомендаций по самоповреждению и содействия развитию зависимости среди молодых пользователей. Иск Флориды пополняет список судебных исков против OpenAI и других производителей чат-ботов, поданных после случаев заблуждений пользователей, самоповреждений, самоубийств и массовых жертв.

В прошлом месяце OpenAI одержала победу в суде после того, как соучредитель и конкурент Илон Маск подал в суд на компанию и Альтмана из-за якобы данного обещания сохранить компанию в качестве некоммерческой организации. В конечном итоге дело было прекращено после того, как и жюри, и судья пришли к выводу, что Маск слишком долго ждал — он подал иск в 2024 году, истекая срок давности.

Компания OpenAI также подверглась критике после того, как ее президент Грег Брокман и его жена пожертвовали по 12,5 миллионов долларов организации Leading the Future, политическому комитету, выступающему за ИИ и противодействующему местным политикам, которые выступают за регулирование ИИ. Оба также сделали аналогичные пожертвования в MAGA Inc., суперкомитет, поддерживающий Трампа. OpenAI попыталась дистанцироваться от того, что она называет личными пожертвованиями Брокмана, заявив, что средства не были предоставлены от имени компании.

Источник: techcrunch.com