Собери информацию о SpaceX после объявления о первом публичном размещении акций (IPO)

Компания SpaceX, основанная Илоном Маском 24 года назад, наконец-то подала заявку на IPO. И после выхода компании на биржу Маск займет ключевые позиции в качестве генерального директора, технического директора и председателя совета директоров.

Обширный документ, опубликованный после закрытия рынков в среду, показывает, что компания значительно продвинулась вперед по сравнению со своей первоначальной целью создания многоразовых ракет, хотя ее долгосрочная миссия по созданию многопланетного вида остается неизменной. SpaceX теперь является технологическим конгломератом, работающим над спутниками и искусственным интеллектом, и стала одной из самых ценных частных компаний в мире.

После выхода на биржу Nasdaq в конце этого года компания станет одной из самых ценных публично торгуемых компаний. (В настоящее время лидером является Nvidia с рыночной капитализацией в 5,4 триллиона долларов.) Для листинга SpaceX выбрала тикер «SPCX».

Регуляторный документ, известный как S-1, представляет собой наиболее наглядный и финансово информативный публичный анализ бизнеса SpaceX на сегодняшний день. И он выходит всего за несколько недель до того, что, как ожидается, станет крупнейшим IPO в истории, как по потенциальному объему привлеченных средств (ожидается около 75 миллиардов долларов), так и по общей оценке (по сообщениям, 1,75 триллиона долларов). Документ содержит 36 страниц, посвященных факторам риска для бизнеса SpaceX, и подробно описывает судебные тяжбы, с которыми компания столкнется после поглощения компаний Маска, занимающихся искусственным интеллектом и социальными сетями, — тяжбы, которые, по словам SpaceX, вероятно, обойдутся компании в 530 миллионов долларов.

Многие из ключевых деталей были обнародованы в течение нескольких недель с тех пор, как SpaceX впервые представила конфиденциальную версию своей заявки S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам 1 апреля. Компания потеряла около 4,9 миллиарда долларов в 2025 году. Как сообщило агентство Reuters в прошлом месяце, выручка превысила 18 миллиардов долларов.

В документе подробно описывается бизнес, в котором в настоящее время доминирует спутниковый интернет-сервис Starlink компании SpaceX, принесший более половины выручки компании в прошлом году — около 11 миллиардов долларов. В нем также показано, сколько средств SpaceX потратила, чтобы достичь этого: по данным документа S-1, с момента начала деятельности компания потеряла более 37 миллиардов долларов.

Компания XAI, занимающаяся искусственным интеллектом и созданная Илоном Маском и недавно объединенная со SpaceX, не способствует улучшению ситуации. Согласно отчету, SpaceX направила около 60% своих капитальных затрат в 2025 году на свое подразделение ИИ, или около 20 миллиардов долларов. И тем не менее, это подразделение, в котором работает чат-бот Grok, потеряло миллиарды долларов в прошлом году и увеличило выручку всего примерно на 22%. Это намного ниже темпов роста выручки, о которых сообщают передовые лаборатории ИИ.

Но компания, разумеется, делает множество астрономических обещаний в своем заявлении. Одно из самых больших? Что она «выявила крупнейший в истории человечества потенциальный рынок сбыта» объемом 28,5 триллионов долларов. Компания приписывает огромную часть этой суммы — 22,7 триллиона долларов — «корпоративным приложениям» искусственного интеллекта.

Всё дело в ракете.

Несмотря на сложность бизнеса SpaceX, будущее компании во многом зависит от успеха Starship, полностью многоразовой ракеты-носителя тяжелого класса, которая за последние несколько лет пережила ряд взрывов и технических модернизаций. Ожидается, что компания проведет 12-й запуск Starship уже на этой неделе, и от его успеха зависит очень многое.

В своем заявлении SpaceX сообщила, что ожидает начала доставки полезной нагрузки на орбиту с помощью Starship во второй половине 2026 года, что практически исключает возможность ошибок. Предполагая, что SpaceX сможет достичь этого рубежа, компания планирует начать использовать Starship для вывода на орбиту своих широкополосных спутников Starlink во второй половине 2026 года, а мобильных спутников следующего поколения V2 — в 2027 году.

Планы SpaceX в отношении Starship выходят далеко за рамки запуска спутников. Компания хочет использовать этот быстроразвертываемый космический аппарат, предназначенный для доставки 100 метрических тонн на околоземную орбиту, для исследования Марса и запуска в космос орбитальных центров обработки данных для искусственного интеллекта.

Как следует из документа S-1, достижение этой цели обошлось SpaceX дорого. Космическое подразделение компании вложило значительные средства в исследования и разработки в рамках программы Starship, потратив 3 миллиарда долларов в 2025 году и 930 миллионов долларов в первом квартале 2026 года.

По мнению SpaceX, затраты оправданы. Компания заявила, что Starship имеет решающее значение для снижения стоимости выхода на орбиту на 99% и более по сравнению со средней исторической стоимостью запуска.

Мечтательные видения

В документе S-1 подробно описываются многочисленные экстремальные цели SpaceX, такие как создание многопланетной среды обитания, достижение Луны и Марса, а также создание орбитальных сетей спутников, способных осуществлять космические вычисления.

Но в заявке также содержатся и другие яркие, футуристические идеи.

Компания SpaceX, по всей видимости, по-прежнему заинтересована в использовании своей ракеты Starship в качестве наземной транспортной системы — идея, впервые предложенная Маском в 2017 году. Компания заявляет о планах «разработать сверхбыструю наземную транспортную систему дальнего следования от точки к точке с использованием Starship, позволяющую пассажирам и грузам перемещаться между крупными городами за гораздо меньшее время, чем сейчас, что произведет революцию в глобальной логистике и пассажирских перевозках с беспрецедентной скоростью и эффективностью».

Компания оговаривает, что эта идея относится к «рынку будущего», поэтому она не рассматривается в ближайшей перспективе. В результате, преимущества и риски идеи прямых перелетов не подвергаются такому же тщательному анализу в рамках заявки, как основной бизнес SpaceX.

Еще одним «рынком будущего» в списке является «космический туризм». Компания SpaceX уже экспериментировала в этом направлении, позволяя частным лицам летать в космос на своих космических кораблях Dragon. Она также планировала миссию вокруг Луны с японским миллиардером Юсаку Маэдзавой, но она была отменена задолго до начала проекта. В своем заявлении SpaceX утверждает, что ожидает «роста интереса к пилотируемым космическим полетам по мере того, как доступ в космос становится проще и распространеннее».

Руководители SpaceX также считают, что в будущем компания сможет создать производственные мощности на орбите, а также на Луне и Марсе.

«Наша цель — создать в космосе производственные мощности, которые будут использовать уникальные условия микрогравитации для производства материалов, фармацевтических препаратов и передовых компонентов, которые трудно или невозможно изготовить на Земле, открывая тем самым новые высокодоходные промышленные рынки», — говорится в заявлении. Предприятия на Луне и Марсе будут сосредоточены на производстве топлива, строительных материалов и других «необходимых ресурсов», а также на производстве солнечной энергии.

Наконец, SpaceX считает, что в будущем может заняться добычей полезных ископаемых на астероидах. Поскольку это указано как еще один «будущий рынок», подробностей о том, как SpaceX планирует реализовать эту идею, мало.

Полный контроль

Не сомневайтесь, это компания Илона Маска. Согласно документам, после IPO Маск займет должности генерального директора, технического директора и председателя совета директоров SpaceX.

В документе S-1 указано, что ему принадлежит 93,6% акций класса B компании SpaceX, каждая из которых дает 10 голосов. Таким образом, в настоящее время Маск обладает 85,1% голосующих акций SpaceX. Ожидается, что после IPO эта цифра снизится, но останется выше 50%, что позволит SpaceX обойти определенные правила, касающиеся наличия независимых директоров в совете директоров.

В начале этого года ему также был предоставлен новый компенсационный пакет, который может принести ему до 1 миллиарда акций класса B, если он добьется увеличения стоимости SpaceX до 7,5 триллионов долларов и «создания постоянной человеческой колонии на Марсе с населением не менее одного миллиона человек». Он может получить еще больше акций, если компания сможет создать космические центры обработки данных, способные обеспечивать «100 тераватт вычислительных мощностей в год».

Источник: techcrunch.com