Венчурные капиталисты отказываются от старых правил ради «веселого времени» инвестирования в стартапы в сфере ИИ

Если венчурные капиталисты в чем-то и согласны, поддерживая стартапы в сфере ИИ, так это в том, что ИИ требует иного инвестиционного подхода, чем предыдущие технологические сдвиги.

«Сейчас странное время», — сказала Эйлин Ли, основатель и управляющий партнер Cowboy Ventures, на сцене TechCrunch Disrupt 2025. Опытный венчурный капиталист отметила, что правила инвестирования значительно изменились теперь, когда некоторые компании, занимающиеся ИИ, резко увеличивают свой доход с «нуля до 100 миллионов долларов за один год».

Однако Ли также отметила, что, согласно исследованиям её компании, инвесторы серии А стремятся не только к быстрому росту доходов. «Это алгоритм с разными переменными и разными коэффициентами».

По словам Ли, инвесторы теперь оценивают такие факторы, как способность стартапа генерировать данные, силу его конкурентного преимущества, прошлые достижения основателей и техническую глубину продукта. «В зависимости от того, чем занимается ваша компания, результат алгоритмической формулы будет разным», — сказала она.

Джон Макнил, соучредитель и генеральный директор стартап-агентства DVx Ventures, заявил, что даже стартапы, которые быстро растут с момента запуска до выручки в 5 миллионов долларов, часто испытывают трудности с привлечением последующего финансирования. «Я думаю, что правила игры изменились, и они меняются динамично», — сказал он.

Макнил отметил, что инвесторы серии А теперь применяют к стартапам на посевной стадии те же строгие стандарты, которые ранее применялись к более зрелым компаниям.

«Я думаю, многие инвесторы уже поняли, что компании, которые вырываются вперед, в большинстве случаев, «У них нет лучших технологий», — сказал Макнил, объясняя, почему венчурные капиталисты раунда А так пристально следят за способностью стартапов привлекать и удерживать клиентов. «У них лучший рынок сбыта».

Стив Джанг, основатель и управляющий партнёр Kindred Ventures, не согласился с тем, что сильный выход на рынок (GTM), отраслевой термин, обозначающий продажи и маркетинг, имеет больший вес для инвесторов. «Не думаю, что утверждение, что посредственная технология, а отличный GTM выигрывает, привлекает инвестиции и клиентов, абсолютно верно. Я считаю, что наличие и того, и другого — необходимое условие».

Хотя позже Макнил пояснил, что наличие качественного продукта важно, он отметил, что его первоначальный комментарий был связан с необходимостью для основателей разработать исключительно эффективную стратегию продаж и маркетинга с самого начала. «Инвесторы становятся гораздо более искушенными на рынке, чем раньше», — сказал он.

(Дебаты по поводу маркетинга и технологий вышли на первый план позже в ходе конференции, когда Рой Ли, основатель вирусного стартапа Cluely, заявил со сцены, что запуск продукта, который едва работает, даже при огромной популярности в социальных сетях, может быть не всегда лучшей идеей.)

Эйлин Ли добавила, что стартапы в области ИИ сейчас испытывают давление, вынуждая их выпускать обновления продуктов и новые функции с беспрецедентной скоростью, опережая существующие компании, которые могли бы попытаться представить аналогичные продукты. «Если посмотреть на объёмы поставок OpenAI и Anthropic, то придётся подумать, как сопоставить объёмы поставок, скорость и качество», — сказала она.

Несмотря на ожидания стремительного роста и быстрой разработки продуктов, участники дискуссии сошлись во мнении, что индустрия ИИ всё ещё находится на ранней стадии развития. Как отметил Джан: «Даже в магистратуре нет явных победителей. Есть конкуренты, наступающие им на пятки».

Это означает, что у стартапов все еще есть возможность сместить признанных лидеров, независимо от того, являются ли они компаниями, существующими уже десятки лет, или быстро развивающимися новичками.

Источник: techcrunch.com