Amazon может купить чипов Qualcomm на $60 млрд — но…

Amazon может купить чипов Qualcomm на $60 млрд — но есть нюанс

Qualcomm объявила о партнёрстве с Amazon: компании будут вместе разрабатывать несколько поколений кастомных чипов для ИИ-инференса, плюс сетевую оптику на 1,6 Тбит/с.
Звучит как сделка на $60 млрд. Но, как часто бывает в эпоху ИИ, главное спрятано в мелком шрифте.

Qualcomm выдала AWS варрант на 25 млн акций по цене $161,26 и сроком на 10 лет. При полном исполнении это около $4 млрд. Сразу доступно 3,75 млн акций — то есть 15% пакета.

Остальное будет открываться траншами только если Amazon начнёт подписывать коммерческие соглашения, размещать обязательные заказы и реально покупать железо. Потолок — те самые $60 млрд. Но прямого обязательства выкупить чипы на эту сумму у Amazon нет.

Что Qualcomm собирается дать AWS:
— сетевые интерконнекты и обвязку
— SerDes, оптические DSP и чиплетные решения после покупки Alphawave за $2,4 млрд
— интерфейсы на 800 Гбит/с уже сейчас и 1,6 Тбит/с к концу года
— ускорители AI200 с 768 ГБ LPDDR на карту
— стойки до 160 кВт
— AI250 с near-memory архитектурой в следующем году
— софтверный слой от Modular за $3,9 млрд, чтобы обходить зависимость от CUDA

Кастомные чипы для первых партнёров ожидаются в 2027 году, а серверные процессоры C1000 — в 2028-м. Там обещают до 250 ядер Oryon на частоте 5 ГГц. Эти ядра Qualcomm получила после покупки Nuvia за $1,4 млрд.

Главная техническая ставка — High-Bandwidth Compute. Вместо классической схемы с HBM и дорогим кремниевым интерпозером Qualcomm хочет размещать вычислительные чипы прямо под кристаллами DRAM. Это может снизить зависимость от дефицитной HBM-памяти — той самой, на которой сейчас половина AI-рынка страдает, а вторая половина зарабатывает.

Первым дата-центровым клиентом Qualcomm стала саудовская Humain.

Но риски тоже есть. CEO Qualcomm Криштиано Амон уже предупредил аналитиков, что первые поставки будут с маржой ниже обычной для QCT. Полное раскрытие варранта размоет капитал примерно на 2,2%.

С одной стороны, Qualcomm явно пытается диверсифицироваться и зайти в дата-центры, пока смартфонный рынок становится сложнее, а Apple переводит устройства на собственные модемы.

С другой — Amazon пока не анонсировала инстансы на чипах Qualcomm. Да и у самой Qualcomm уже был серверный Arm-заход с Centriq, который свернули всего через год после запуска.