Как Джастин Эрнест инвестировал почти 500 миллионов долларов в перспективные стартапы без традиционного венчурного фонда.

В прошлом году Джастин Эрнест заметил огромный пробел в работе венчурного капитала: семейные офисы и небольшие институциональные инвесторы стремились вкладывать средства в самые быстрорастущие компании, занимающиеся искусственным интеллектом, но не могли получить доступ к этим структурам акционерного капитала.

Проработав более пяти лет в Playground Global, инвестируя в передовые технологии и помогая в привлечении инвестиций, Эрнест был уверен, что его связи как с инвесторами, так и с основателями компаний позволят ему преодолеть этот разрыв.

Вместо того чтобы создавать формальный венчурный фонд, процесс, который, по его словам, занимает у новых управляющих от 12 до 18 месяцев, Эрнест использовал свои связи, чтобы обеспечить распределение акций в известных компаниях на поздних стадиях развития. Затем он предлагает эти отдельные сделки группе из примерно 30 более мелких институциональных инвесторов, используя специальные целевые компании (SPV), которые действуют как фонды, специализирующиеся на отдельных сделках.

За последние 12 месяцев его фирма, Sabertooth Capital, инвестировала почти 500 миллионов долларов в 10 компаний, включая Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum и SpaceX. Фирма рассматривает каждую сделку как отдельный фонд, в большинстве случаев структурируя ее как специальную компанию (SPV), в которой инвесторы фонда покупают акции компании, владеющей акциями.

Он выписывает чеки на суммы от 10 до 275 миллионов долларов, что означает, что он получает значительные пакеты акций, и всегда участвует в официальных, одобренных компанией раундах финансирования.

Sabertooth — не единственная фирма, предлагающая семейным офисам возможность приобрести долю в отдельных высококлассных стартапах на поздней стадии развития. Однако Эрнест быстро привлек от них значительную сумму денег, поскольку в порой сомнительном мире небольших инвестиций и специальных инвестиционных компаний, ориентированных на семейные офисы, он заслужил солидную репутацию.

«Джастин — настоящий инвестор, — сказал Бенджамин Вагнер, главный инвестиционный директор семейного офиса, управляющего состоянием 50 частных лиц. — Он обладает рассудительностью, экспертными знаниями, очень хорошо разбирается в технике, и это действительно отличает его от других организаций, которые, на мой взгляд, склонны просто к накоплению капитала».

Когда Вагнер попытался напрямую инвестировать в PsiQuantum, стартап в области квантовых вычислений, последняя оценка которого составляла 7 миллиардов долларов, финансовый директор компании предложил ему инвестировать через Sabertooth.

«Поэтому, когда я впервые встретил [Эрнеста], я понял, что он настоящий профессионал», — сказал Вагнер. «У Джастина определенно есть доступ к различным организациям, которые работают сомнительно».

Такое подтверждение крайне важно. В то время как такие стартапы, как Anthropic и Anduril, борются с несанкционированными компаниями специального назначения (SPV), инвестирование через Sabertooth дает небольшим ограниченным партнерам уверенность. Они знают, что доверяют свои деньги инвестору, который прошел прямую проверку и пользуется уважением самих компаний.

Помимо технических знаний, выпускник Гарвардской школы бизнеса отточил свои коммуникативные навыки, в значительной степени преодолев в детстве дефект речи. Эрнест считает, что его способность получать доли в акциях востребованных технологических компаний во время привлечения инвестиций обусловлена его обширной сетью контактов.

«Я всегда считал, что моя суперсила — быть ядром своей сети контактов, и мне нравится использовать это, причем в очень стратегическом ключе», — сказал он TechCrunch.

Например, как правило, он может в сжатые сроки привлечь инвестиционный капитал для новой компании специального назначения (SPV) от семейных офисов.

«У меня есть целый ряд гарантированных партнеров по слияниям и поглощениям, — сказал он. — Обычно я могу сделать четыре, пять или шесть звонков и точно знать, на что готовы пойти мои партнеры».

Эрнест рассказал TechCrunch, что на данный момент он хочет продолжать развивать свой бизнес по привлечению средств для конкретных компаний от имени своей преданной базы инвесторов. Однако его конечная цель — в конечном итоге создать традиционный венчурный фонд. Это сложная задача, но он считает, что высокая доходность Sabertooth благодаря этим разовым SPV-проектам доказывает его послужной список, а это то, что больше всего волнует инвесторов при принятии решения о поддержке нового фонда.

Он на верном пути к своей цели. Компания Sabertooth уже получила крупную прибыль от производителя микросхем Groq, который в конце прошлого года был приобретен Nvidia за 20 миллиардов долларов по лицензии. Следующим шагом станет долгожданное IPO SpaceX в эту пятницу, а также ожидаемое публичное размещение акций Anthropic в конце этого года. Они готовы принести инвесторам еще большую прибыль.

Однако у SPV нет такого же авторитета, как у традиционных венчурных фондов. Тем не менее, Эрнест по-прежнему уверен, что начать именно с них и завоевать солидную репутацию среди семейных офисов, а не создавать собственный венчурный фонд и бороться с конкурентами, было правильным стратегическим шагом. «Я хотел быть в центре событий», — сказал он. «Думаю, это будет один из лучших периодов в нашей жизни».

Обновлено с учетом

Источник: techcrunch.com