Если вы читаете новости, то, возможно, заметили тенденцию на прошлой неделе. Помимо громких статей в Fortune и Bloomberg, генеральный директор Tether Паоло Ардоино дал интервью Reuters, а также поговорил с TechCrunch. Почему человек, стоящий за стейблкоином, который все любят ненавидеть, запустил полномасштабную медиакампанию?
Выбор времени не случаен. На этой неделе Tether запустил USAT, регулируемый в США стейблкоин, выпущенный через Anchorage Digital Bank — это первый продукт компании, разработанный для соответствия новым федеральным правилам и прямой конкуренции с USDC от Circle. Fidelity Investments также запустила конкурирующий стейблкоин в среду, присоединившись к JPMorgan Chase и PayPal в расширяющейся гонке. Кроме того, есть Говард Лютник, бывший генеральный директор Cantor Fitzgerald. Учитывая, что Лютник уже год занимает пост министра торговли, а Cantor Fitzgerald управляет резервами Tether, Ардоино, похоже, использует момент, чтобы позиционировать Tether не только как легитимную, но и как необходимую компанию.
Это резкий переход от одной крайности к другой. Годами Ардоино избегал Соединенных Штатов, наблюдая из-за рубежа за тем, как регулирующие органы следят за ним, а прокуратура проводит расследования. Его компания изображалась как непрозрачная, возможно, мошенническая и, согласно статье в The Economist прошлым летом, «мечта отмывателя денег».
Но когда мы с Ардоино общались по видеосвязи на этой неделе, стало ясно, что этим временам пришел конец. Tether встречается с представителями Белого дома, сотрудничает с ФБР и Секретной службой и делает ставку на то, что USAT сможет сломить господство Circle на американском рынке. (USAT — это отдельная криптовалюта от флагманского продукта Tether — USDT, объем обращения которого в мире составляет 187 миллиардов долларов, но которая не соответствует новым требованиям регулирования США.) Выступая из Лугано, Швейцария, где находится офис Tether, 41-летний Ардоино, присоединившийся к компании всего через два месяца после ее запуска в 2014 году, более часа рассказывал о трансформации Tether из криптовалютной компании в компанию, получившую широкое признание.
Его динамика неоспорима. USDT от Tether — по сути, цифровой доллар, использующий технологию блокчейн для трансграничного перемещения без привязки к какому-либо конкретному учреждению — имеет рыночную капитализацию в 187 миллиардов долларов, что больше, чем у всех его конкурентов среди стейблкоинов вместе взятых. У него также около 536 миллионов пользователей, и их число растет на 30 миллионов в квартал. «Он растет темпами, больше похожими на темпы Facebook, чем на темпы роста любого другого финтех-приложения», — говорит мне Ардоино.
Гонка за стейблкоинами только набирает обороты: Fidelity Investments стала лишь последним финансовым гигантом, запустившим собственный токен, привязанный к доллару, присоединившись к JPMorgan Chase и PayPal.
Однако преимущество Tether как первопроходца выходит за рамки доминирования на рынке, утверждает Ардоино, говоря, что это оказало преобразующее воздействие на людей в странах со слабыми валютами. «В Аргентине песо потерял 94,5% своей стоимости по отношению к доллару США за последние пять лет, — говорит Ардоино. — В Гаити средняя зарплата составляет 1,34 доллара в день. Эти люди никогда не были частью финансовой системы».
«То, что создала компания Tether, — это крупнейший в истории человечества пример успешной финансовой инклюзии», — продолжает он, рассказывая, что компания сейчас сотрудничает почти с 300 правоохранительными органами в более чем 60 странах, и что прозрачность блокчейна упрощает мониторинг незаконной деятельности по сравнению с традиционным банковским делом.
Ардоино понимает, что ему предстоит много работы, чтобы обратить в веру больше людей. Ситуацию усугубило опубликованное прошлым летом изданием The Economist подробное описание того, как российская отмывательница денег Екатерина Жданова якобы использовала Tether для связи с британскими наркобандами, московскими хакерами, олигархами, находящимися под санкциями, и сотрудниками российской разведки.
Когда я упоминаю об этом сообщении, Ардоино отмахивается, называя суммы, указанные в статье, «поистине каплей в море». «Бесконечное, подавляющее большинство пользователей USDT — это хорошие люди», — говорит он, добавляя, что «iPhone иногда используют плохие люди, Toyota — плохие люди».
Но он идет еще дальше, утверждая, как это часто бывает в криптоиндустрии, что технология Tether делает ее превосходящей наличные деньги для правоохранительных органов. «Если по всему миру бродят целые ящики наличных денег на сотни миллиардов долларов, правоохранительные органы США вряд ли смогут что-либо с этим сделать», — говорит он. «Но с USDT мы продемонстрировали, что, работая с Министерством юстиции, ФБР, Секретной службой и сотнями других правоохранительных органов, мы можем быстро заморозить эти средства».
Фактически, по словам Ардоино, Tether заморозила токены на сумму 3,5 миллиарда долларов, подавляющая часть которых принадлежала «людям, ставшим жертвами мошенничества или взлома». Например, в 2023 году, по его словам, Tether оперативно выявила мошенническую схему с забоем свиней на сумму 225 миллионов долларов «в мгновение ока», после того как традиционные финансовые системы не смогли её обнаружить. (В таких схемах мошенники заводят дружбу с жертвами или даже романтические отношения с ними, прежде чем заманить их в фиктивные инвестиции.)
«Мы привлекли к сотрудничеству ФБР и Секретную службу. Мы следуем указаниям OFAC [организации, обеспечивающей соблюдение санкций США]», — говорит он мне.
Пока неясно, удовлетворены ли критики, но Tether пережил все попытки его обрушения. Это непрекращающаяся борьба. Всего три месяца назад S&P Global Ratings назвало стабильность USDT слабой.
Когда я поднимаю этот вопрос, Ардоино отвечает пренебрежительно: «Если это тот же самый S&P, который полностью проигнорировал ипотечные кредиты, я горжусь тем, что они считают нас слабыми».
Затем он указывает на весну 2022 года, когда другой крупный стейблкоин, TerraLuna, внезапно рухнул, практически за одну ночь потеряв 40 миллиардов долларов своей стоимости. Паника охватила рынок стейблкоинов, и хедж-фонды сделали ставку на то, что Tether станет следующим крахом. Клиенты бросились выводить свои деньги. «Мы вывели 7 миллиардов долларов за 48 часов — 10% наших резервов. За 20 дней — 20 миллиардов долларов — 25% наших резервов. Ни один банк в мире не сможет пережить такой уровень вывода средств. Мы справились на отлично».
Ардоино также намекает на конкурента, которому не так повезло во время отдельного банковского кризиса, хотя и не называет его по имени. Смысл ясен — он имеет в виду Circle. Когда Silicon Valley Bank обанкротился в 2023 году, USDC Circle на короткое время потерял свою привязку после того, как стало известно о рисках в 3 миллиарда долларов. Когда я напрямую спрашиваю Ардоино о Circle — который часто изображается как более чистая альтернатива, — его PR-команда быстро вмешивается. Он лишь отвечает: «Иногда вас представляют в другом свете, если вы не преклоняете колени перед Уолл-стрит».
Ардоино подчеркивает, что у Tether сейчас имеется 30 миллиардов долларов избыточных резервов, превышающих сумму, необходимую для погашения всех выпущенных токенов. Более того, эти резервы хранятся в Cantor Fitzgerald — фирме с Уолл-стрит, которую Лютник возглавлял более трех десятилетий, прежде чем стать министром торговли. Лютник публично ручался за легитимность Tether; тем временем фирма получает комиссионные от управления огромными казначейскими облигациями Tether, создавая финансовый интерес, который теперь существует наряду с ролью Лютника в формировании торговой политики США.
Ардоино утверждает, что Tether теперь безопаснее традиционных банков. «Банковская система использует частичное резервирование на уровне 90%», — говорит Ардоино. «Таким образом, если вы внесете 1 миллион долларов на банковский счет, 100 000 долларов будут там, а 900 000 долларов будут выданы в кредит». В противовес этому, он утверждает, что «даже если биткоин обнулится, у Tether будет больше денег, чем у всех выпущенных токенов USDT».
Все эти резервы приносят огромную прибыль. По данным Fortune, Tether сообщила о прибыли в размере более 15 миллиардов долларов за 2025 год, полученной в основном за счет процентов по резервам, которыми она не делится с держателями USDT. Когда я спрашиваю, пересмотрит ли Tether вопрос о предоставлении процентов, Ардоино отвечает, что, хотя проценты имеют смысл для американцев, которые к ним привыкли, для основных пользователей Tether это не является приоритетом, поскольку они в первую очередь стремятся сохранить стоимость своих активов.
«Турецкая лира потеряла 81% своей стоимости по отношению к доллару США за последние пять лет. Аргентинский песо потерял 94,5%», — говорит он. Для человека, чья валюта теряет 3% ежедневно, 4% годовых — это ничто. «В то время как для остального мира стейблкоины в долларах США — это сберегательный счет, для американцев стейблкоины — это не сберегательный счет, а скорее текущий счет».
Возможно, есть и другая причина, по которой Tether не горит желанием делиться информацией о доходности: ожидающий рассмотрения законопроект может в любом случае сделать это незаконным. Законопроект CLARITY Act, который сейчас находится на рассмотрении Конгресса, запретит эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям, что поддерживается банковскими группами для предотвращения оттока депозитов из традиционных банков. Для Tether его принятие просто закрепит существующую бизнес-модель. Для конкурентов, таких как Circle, которые экспериментировали с программами вознаграждения, это может лишить их конкурентного преимущества.
Помимо стейблкоинов
Амбиции Ардоино простираются далеко за пределы USDT. Tether Gold, токен, обеспеченный физическим золотом, запущенный в 2020 году, в настоящее время находится в обращении на сумму 2,6 миллиарда долларов, что означает, что клиенты владеют токенами, представляющими такое же количество золота. Но общая стратегия Tether в отношении золота гораздо амбициознее. Согласно интервью Ардоино агентству Bloomberg, компания владеет примерно 140 тоннами золота стоимостью около 24 миллиардов долларов, что делает её одним из крупнейших частных держателей золота в мире.
Когда я спрашиваю, почему Tether запустил такие продукты, как Tether Gold, он объясняет это предложением альтернатив в мире неопределенности. «Золото было первой крупной, почти повсеместно распространенной формой валюты в истории человечества, — говорит он. — Впервые, благодаря технологии блокчейн, мы смогли снова сделать золото валютой, используемой не только как средство сохранения стоимости, но и как способ обмена ценностями».
Когда был запущен продукт, связанный с золотом, «нас чуть не назвали сумасшедшими», — вспоминает он. С тех пор Tether закупает колоссальные от одной до двух тонн золота в неделю, позиционируя себя, по словам Ардоино, как «один из крупнейших центральных банков по добыче золота в мире».
Но именно стремление компании к развитию ИИ намекает на еще более масштабные амбиции Ардоино. Примерно девять месяцев назад Tether запустила Qvac, децентрализованную платформу искусственного интеллекта. Название происходит от рассказа Айзека Азимова «Последний вопрос», который Ардоино считает «самым великолепным научно-фантастическим произведением из когда-либо написанных».
Его концепция Qvac перекликается с его концепцией USDT, цель которой — помочь тем, кто находится в неблагоприятном положении. «USDT никогда не ставила перед собой цель привлечь людей, имеющих счета в JPMorgan, — объясняет он. — Мы обратились ко всем, кто остался за бортом традиционной финансовой системы». Аналогичным образом, по его словам, централизованные платформы искусственного интеллекта упустят миллиарды людей, которые не могут позволить себе подписку.
«Если у них нет денег на оплату банковского счета в размере 150 долларов в год, у них не хватит денег и на подключение к мощным платформам искусственного интеллекта», — сказал Ардоино. Вместо этого Qvac будет работать локально на смартфонах. Он считает, что в течение трех-пяти лет самые мощные смартфоны станут обычным явлением в Африке и Южной Америке, что позволит реализовать 70-80% сценариев использования ИИ. «Таким образом, USDT станет основой крупнейшей в мире децентрализованной платформы искусственного интеллекта».
Это довольно масштабная задумка, но даже Qvac — всего лишь еще один элемент более масштабной стратегии. По данным Fortune, Tether инвестировала более 1 миллиарда долларов в немецкую компанию Neura, занимающуюся разработкой робототехники с использованием искусственного интеллекта, 775 миллионов долларов в социальную медиа-платформу Rumble и еще сотни миллионов долларов в спутники, центры обработки данных и сельское хозяйство. Журнал описал трансформацию Tether как нечто, напоминающее суверенный фонд благосостояния.
Когда я замечаю, что со стороны эти инвестиции, включая долю в футбольном клубе «Ювентус», кажутся несвязанными, Ардоино настаивает, что это не так. «Девиз Tether — быть стабильной компанией, — говорит он. — Причина, по которой мы инвестируем в землю, скот, сельское хозяйство, современные технологии, золото, — общий знаменатель заключается в том, чтобы Tether мог оставаться краеугольным камнем мира, который является нашим пользователем».
Он описывает это как взаимосвязанную систему, в которой сельское хозяйство может быть оцифровано, рынки золота — революционизированы, а телекоммуникации — переведены на модель «точка-точка». «Наша история — это история создания компании, которая выдержит испытание временем, — говорит он. — Она становится социально значимой компанией, которая меняет жизни сотен миллионов людей и предоставляет им то, чего у них никогда раньше не было — стабильность».
И когда я поднимаю вопрос о политических рисках — а дело в том, что следующая администрация США, как и предыдущая, рассматривает Tether как угрозу, — Ардоино к этому готов.
«Я надеюсь, что финансовая доступность и привлечение 536 миллионов человек к использованию доллара — это то, что волнует как республиканцев, так и демократов, — говорит он. — Это вопрос образования».
Компания Ardoino присоединится к нам на конференции TechCrunch Disrupt, которая пройдет в Сан-Франциско с 13 по 15 октября. Не пропустите это событие, которое, несомненно, станет самым значимым отраслевым мероприятием года.
Источник: techcrunch.com
