Инвесторов в ИИ ждет горькое разочарование. Роджер Макнами
Между инвестициями и доходами от программ магистратуры права существует огромная разница. Инвесторы ошибочно полагают, что все окажутся в выигрыше.
К концу этого года технологическая индустрия инвестирует около 717 млрд долларов за три года в искусственный интеллект на основе больших языковых моделей (LLM) и необходимую для его поддержки инфраструктуру. Хотя оценки на следующий год разнятся, вполне возможно, что отрасль инвестирует сопоставимую сумму. Это говорит о том, что отрасль получает больше капитала, чем было инвестировано в остальную технологическую индустрию с начала современной эпохи в 1956 году, когда соглашение Министерства юстиции с AT&T дало начало Кремниевой долине.
За 43 года своей карьеры в сфере инвестиций в технологии я никогда не сталкивался с явлением, даже отдалённо похожим на большую языковую модель искусственного интеллекта. Крупные технологические компании, журналисты, политики, генеральные директора и инвесторы убеждены, что ИИ — это неизбежное следующее большое явление, которое изменит всё в нашей экономике и обществе к лучшему.
О программах магистратуры права (LLM) написано много, в том числе книги, подвергающие сомнению перспективы отрасли, и как минимум в одном случае утверждается, что LLM — это игра на самоуверенность. Один из вопросов, который остаётся без ответа, заключается в том, что даже если технология оправдает свои ожидания, многие, если не большинство, нынешние участники рынка обречены на провал. Последствия этих провалов могут быть катастрофическими, особенно для инвесторов в акции.
В зависимости от способа подсчёта, существует пять или шесть практически идентичных программ подготовки LLM в области ИИ от крупных технологических игроков в США: Google, Amazon, Meta, xAi и Microsoft/OpenAI, которые могут быть как союзниками, так и конкурентами. В это число не входят Nvidia, поставляющая полупроводники и программное обеспечение для отрасли, Apple, у которой есть крупная программа для внутреннего использования, Anthropic, основанная бывшими членами команды OpenAI, и многие другие. Каждая из пяти или шести крупных технологических программ, похоже, стремится к глобальной монополии, стоимость которой будет измеряться сотнями миллиардов долларов.
Инвестиции корпоративных клиентов в ИИ в 2022 году составили 91,9 млрд долларов США, не включая инвестиции от промышленности, инвесторов и других источников. По оценкам Gartner, общий объём инвестиций в программы магистратуры права, сопутствующую инфраструктуру и другие услуги в области ИИ составит 1,48 трлн долларов США, что почти на 50% больше, чем в 2024 году. Несмотря на то, что эта цифра включает инвестиции, связанные с ИИ, уровень инвестиций в ИИ беспрецедентен.
По данным Epoch.ai, общий объём продаж продуктов LLM для населения лидерами рынка OpenAI, Google и Anthropic составил около 1 млрд долларов в 2023 году, увеличившись до примерно 4 млрд долларов в 2024 году. Выручка из всех источников в этом году может составить от 235 до 244 млрд долларов, но подавляющая часть этой суммы будет направлена на инфраструктуру, необходимую для обучения и работы LLM. Практически все прогнозы предполагают сохранение высоких темпов роста выручки в течение многих лет, достигнув 1 трлн долларов к 2031 году. По крайней мере один аналитик предсказывает, что к 2033 году мировая выручка превысит 3 трлн долларов. Но для достижения этих показателей инвестиции должны оставаться гигантскими.
Огромный разрыв между капиталовложениями в инфраструктуру и доходами от продаж лицензий конечным пользователям на программное обеспечение для ИИ не может быть устойчивым. Все участники уверены, что этот разрыв сократится благодаря значительному росту доходов конечных пользователей, но они могут ошибаться. Тем временем инвесторов утешает тот факт, что инвестиции одной компании — это доход другой. Например, выручка от облачных сервисов Microsoft, Google и Amazon резко выросла в период инвестиционной фазы развития отрасли. Аналогичная ситуация произошла с продажами полупроводников Nvidia. Microsoft, Google, Amazon и Nvidia вложили значительные средства в стартапы, предоставив им капитал, который затем возвращается к ним в виде дохода.
Все эти инвестиции не принесли клиентам равноценного успеха. СМИ сообщали о неудачах ИИ в сфере права, образования, здравоохранения, разработки программного обеспечения и других областях, которые варьируются от разочаровывающих до катастрофических. Отрасль обещает решить проблемы с ИИ, и, возможно, так и будет. Но это серьёзная ставка, и не единственная, на которую сегодня делают инвесторы и клиенты.
Инвесторы предполагали, что все крупные игроки на рынке программ магистратуры права (LLM) в США окажутся в выигрыше. Это предположение крайне важно, поскольку монополии, управляющие крупными технологическими компаниями, такими как офисный пакет Microsoft, Google Search, Gmail и Docs, а также Facebook от Meta, без исключения, приближаются к концу своего жизненного цикла. Подавляющее большинство клиентов считают, что за последние десять или более лет эти продукты стали хуже и снизили производительность пользователей. Каждой крупной технологической компании нужна глобальная монополия в области ИИ для поддержания своего успеха и рыночной стоимости. Не всем из них удастся её добиться.
Бывший генеральный директор General Electric Джек Уэлч прославил идею о том, что в конкурентной отрасли прибыльными могут быть только два игрока. Если не считать двух лидеров, выжить будет очень сложно. Это означает, что как минимум три, а возможно, и больше, нынешних игроков будут вынуждены списать свои инвестиции в программы магистратуры. Каждая из крупных технологических компаний в этом году инвестировала порядка 100 миллиардов долларов, и к следующему году эта цифра может легко удвоиться. Если технология магистратуры не будет быстро совершенствоваться, их корпоративные клиенты также столкнутся со списанием инвестиций.
Кто имеет наилучшие шансы на успех? У команд Microsoft и OpenAI лучший маркетинг, но внутренние разногласия могут разлучить их. xAi быстро завоевала лидерство в отношениях с правительством США, которое может оказаться под угрозой из-за разногласий Илона Маска и президента Трампа. Google, Amazon и Microsoft считают, что их облачные сервисы защитят их, но забывают, что мощностей, созданных для шести или более крупных игроков в сфере ИИ, может быть больше, чем потребуется победителям как минимум в ближайшие несколько лет.
Возможно, наступит день, когда акционеры, директора и руководители потребуют доказательств того, что масштабные инвестиции в технологии магистратуры права (LLM) принесут им адекватную прибыль. Для многих, если не для большинства, игроков ответ будет отрицательным, и расплата будет неприятна для всех.
Роджер Макнами — управляющий директор Elevation Partners и ранний инвестор в Google и Facebook.
Источник: www.theguardian.com
