Американский рынок снова дрогнул под тяжестью собственных ожиданий. Вчерашний взрыв оптимизма, вызванный отчётом Nvidia, успел прокатиться от Токио до Нью-Йорка, но уже к вечеру превратился в масштабное обрушение — крупнейшее со времён апрельских тарифных потрясений.
Инвесторы, уставшие от раздутых оценок и агрессивных планов капитальных вложений, побежали из ИИ-сектора так же стремительно, как недавно — в него. Nasdaq успел взлететь на 2,6% лишь затем, чтобы закрыться падением на 2,2%. Nvidia прыгнула на 5%, но закончила сессией на -3%. Вырос и индекс страха VIX — примерно на 12%, а биткоин рухнул до $86 337 — минимального уровня с апреля и более чем 30% ниже октябрьского пика.
Выход задержанного из-за шатдауна сентябрьского! отчёта по занятости только усилил нервозность. Экономика США создала 119 тыс. рабочих мест — выше ожиданий, но безработица неожиданно поднялась до 4,4%. Данные оказались одновременно устаревшими и спорными, не давая ответов на главный вопрос: состоится ли декабрьское снижение ставки ФРС. Вероятность снижения теперь оценивается в 40% — выше вчерашних 30%, но сильно ниже почти стопроцентной уверенности месяц назад. Доходность десятилетних казначейских облигаций упала до 4,105%.
Даже сильнейший отчёт Nvidia, где продажи дата-центровых ИИ-чипов выросли на 62% и прогноз был повышен, не смог удержать рынок от распродажи. Инвесторы продолжают бояться, что технологические гиганты слишком быстро наращивают траты на дата-центры, чипы и инфраструктуру — без чёткого понимания, как эти вложения будут окупаться. На долговом рынке тревога растёт: стоимость страховки от дефолта по облигациям Oracle — одного из ключевых поставщиков мощностей для ИИ-лабораторий — выросла почти на 50% с середины октября. Под давлением оказались и другие бенефициары ИИ-лихорадки: Micron потерял 11% (-18% за неделю), Western Digital — 8,9%, AMD — 7,8%.
Сигналы бегства от риска проявились повсюду. Промышленные компании, криптоактивы, высокорисковые бумаги — всё пошло вниз. Лишь Walmart стал редким исключением: +6,5% после сильной отчётности и повышения годового прогноза. Индекс S&P 500 завершил сессию падением на 1,6%, несмотря на утренний рост почти на 2%. Dow Jones за день прошёл более тысячи пунктов, уступив 700-пунктовый рост и закрывшись в минусе на 387 пунктов.
Признаки усталости заметны и среди частных инвесторов (как мы с вами): по данным JPMorgan, неинституциональные игроки стали чистыми продавцами индивидуальных акций, сбросив около $728 млн за неделю. Институциональные фонды также сокращают позиции, фиксируя прибыль после удачного начала года и не видя ясных ориентиров до заседания ФРС.
Фраза, прозвучавшая от стратега Wilmington Trust Тони Рота, стала неформальным эпиграфом дня: «На рынке слишком мало уверенности, чтобы выдерживать такие качели». И когда воздух наполнен сомнением, даже идеальный отчёт Nvidia не может вернуть рынку устойчивость, которой он отчаянно ищет.
